广发基金再推“固收+”新产品 广发恒阳一年在光大银行发售

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2021-10-11 17:31

敢于舍弃多维度管理风险

基金经理的大类资产配置能力,非常大程度上决定了固收+基金的收益水平,在曾刚看来,它的另一重效果是,确定风险管理的基础格局。假如大类资产做得不好,依靠单一的风险控制方法,非常难做到同时兼顾收益和风险。

在多年的实践中,曾刚注意到,不同资产的波动幅度不同,合适使用差异化的风险管理方法。比如,股票的波动率是最高的,从控制回撤的角度出发,不可以持续高比率配置权益资产。在过去某些极端年份,部分固收+商品出现负收益率,缘由之一就是没做好股票资产的进退取舍。2021年就是典型的例子,股票资产的下跌可以随便抹掉债券持仓的收益。又譬如,转债资产虽然具备股性,但相比股票,它的流动性不太好,合适左边买入和左边卖出。

假如不拥有较好的大类资产配置能力,在跌宕起伏的市场中,大家非常难控制风险,甚至非常难一直保住正收益。步入证券行业21年,曾刚经历了多轮的大类资产牛熊周期,只须是单独管理的基金在所有完整年份,都获得了正收益,依赖的就是对资产的轮转和回撤的控制。

我会站在组合整体的角度,评估各类资产和行业之间的有关性,尽可能减少彼此之间的有关性,以便更好地控制回撤。曾刚概要,管理风险的核心是基金经理要有合理、冷静的框架性思维,把握住大的脉络;既要敢干,也要敢舍弃。成功的风险管理其实是从买入时开始的,要在早期配置就持续下功夫。

除此之外,按期的营业额检视和归因剖析,是曾刚在风险管理、控制回撤的必要一环。他会逐月回看组合管理是不是偏离预定目的,不断复盘,并进行严格的绩效归因,根据实质发生的结果来纠偏。

绩效归因能帮基金经理不断深思,它可以提醒基金经理,市场的运行趋势非常难准确预判,特别是要察看组合是不是存在极端下行风险,是为检视机制中要紧的任务。在他看来,营业额检视,就像是不断前行过程中暂时停下来回头察看一样,是必要的,通过它,可以看看自己走的路对不对,正不正,假如偏了歪了,宁可退几步,再朝新的方向重新出发。

敢于正视风险,承担风险,既是曾刚的资金投入原则,也正是他对市场敬畏、对持有人负责的担当与责任感。作为深耕固定收益多年的老将,曾刚携带期望为持有人财富增值保值的理想,继续奋斗在资金投入一线。

固收+基金是今年居民关注度较高的一类商品。从需要端看,固收+基金以较低的波动、相对稳健的回报,为资金投入者提供了理财替代的一种选择。从供给端剖析,今年前8个月,固收+基金新发商品约470只,募集规模近4000亿份。

在理财替代的大背景下,资金投入者怎么样理解和选择固收+基金,以在波动的市场中追求资产的稳健增值?基金管理人又怎么样结合顾客需要提供适合的商品?

固收+商品组合中涵盖股票、信用债、利率债、可转债等不一样的细分资产,既有固收类资产的防守性,又有肯定比率的进攻性资产提高收益弹性,较好地契合了稳健型顾客的需要。广发基金混合资产资金投入部总经理曾刚觉得,固收+商品的本质是结合居民财富管理的理财需要,在控制波动的首要条件下,通过配置不同属性的资产来减少组合波动,为顾客提供匹配其风险收益的商品。

十月11日起,广发基金推出拟由曾刚管理的固收+新产品广发恒阳一年持有期混合型基金将在光大银行销售。该商品股票仓位为0-40%,基金经理将在研究宏观经济基本面、政策面和资金面等多种原因的基础上,评估股票、债券及货币市场工具等大类资产的估值水平和资金投入价值,依据大类资产的风险收益特点进行灵活配置,确定适合的资产配置比率。

21年投研老将担纲恒阳一年持有期

广发恒阳一年持有期混合拟任基金经理是广发基金混合资产资金投入部总经理曾刚。翻开曾刚的履历,自2001年起,他先后在红塔证券自营业务总部、汉唐证券债券业务总部、华宝兴业基金研究部、上海电气集团财务公司资产管理部从事债券投研工作。2008年4月进入基金行业,先后担任华富基金固定收益资金投入总监、汇添富基金固定收益资金投入副总监,2021年9月代理广发基金。

从曾刚自2001年进入证券行业,到今天已有21年,公募基金一线作战的经验也达12年之久,可谓是资历深、从业资深的资金投入老将。据Wind统计,在全市场905位偏债型基金经理中,仅有34位偏债型基金经理公募基金资金投入年限超12年。广发基金曾刚就是其中之一。

营业额是检验基金经理资金投入能力的试金石。据招商证券统计,曾刚自2012年9月18日至2021年9月18日管理汇添富多元收益,任职累计收益94.83%,年化收益8.68%,在各完整年份均达成稳定正收益,其中2014年、2021年和2021年基金收益超越10%,大多数年份的最大回撤均控制在-5%左右。

在12年公募资金投入实践中,曾刚形成了守正出奇、均衡配置的风格。一方面,他会努力把握各类资产的中期趋势,并在某一类资产有较为明显的中期向上趋势时,敢于前瞻布局,提升进攻性。另一方面,他通过大类资产、行业、个股的均衡配置,控制风险,提升组合的稳定性。

做好固收+的重要在于大类资产配置,这是资金投入组合非常重要的收益出处,不必把某个资产的行情吃到极致,均衡把握胜率高的机会。曾刚介绍,他会把几个不一样的细分资产放在统一的资金投入框架中进行比较,剖析股票、转债、信用债、利率债四大类资产的性价比。在此基础上,再结合组合的风险和收益目的,选择合适目前阶段的配置比率。

理财有风险 资金投入须小心

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